Druhé letošní zvýšení sazeb

Česká národní banka po zasedání své bankovní rady na začátku srpna opět zvýšila úrokové sazby. Konkrétně dvoutýdenní repo sazba vzrostla o 0,25 % na 0,75 % a sazba lombardní pak rovnou o 0,5 % na konečných 1,75 %. Jedná se tak o druhé zvýšení sazeb po necelých dvou měsících.

Opět výrazná většina

Dle zápisu z jednání bankovní rady byl poměr hlasování o přístupu k úrokovým sazbám totožný jako na červnovém zasedání. Tedy čtyři členové byli pro zvýšení o 0,25 %, což díky většině nakonec prosadili. Jeden člen pak hlasoval pro zvýšení rovnou o 0,5 % a dva členové byli pro zachování stávajících úrovní.

Odůvodnění zpřísnění měnových podmínek je pak stále stejné, a to sílící inflace. Ta je momentálně poměrně daleko od dvouprocentního cíle ČNB. Aby se alespoň v příštím roce k této úrovni inflace vrátila, je dle situační zprávy a makroekonomické prognózy z dílny analytiků národní banky nutné mj. i zpřísnění dosavadní rozvolněné měnové politiky. Tedy zejména zvýšení úrokových sazeb.

Bankéři více očekávali od posilování tuzemské měny, jejíž kurz poslední týdny spíše přešlapuje na místě a nijak nepomáhá otupovat inflační tlaky způsobené růstem zahraničních cen.

Pomalu polevuje i nejistota z dalšího vývoje ohledně šíření nemoci COVID-19. Přispívá k tomu jak rostoucí proočkovanost napříč populací, tak i víra v to, že i případné zavedení dalších lockdownů nebude mít na ekonomiku výrazný vliv, jelikož se podniky již naučily v tomto prostředí fungovat.

Za pozornost určitě stojí, že Aleš Michl opakovaně zmínil svůj odmítnutý návrh na zpřísnění ukazatele LTV jakožto dle něj adekvátní reakce na přehřátý hypoteční trh^[1]. Tato zmínka zůstala prozatím bez širší odezvy.

Klid před bouří

Celým zasedáním se jako červená nit linula myšlenka, že rozhodování o sazbách se definitivně posunulo z roviny zda vůbec na o kolik zvýšit.

Komerční banky prozatím s další vlnou zvyšování nabídkových sazeb vesměs vyčkávají. Jedná se však zřejmě jen o krátkou pauzu před tradičně nabytým podzimem, který patří z hlediska celoročních výsledků bank ke klíčovým obdobím a banky tudíž strategii včetně nastavení sazeb pečlivě ladí do poslední chvíle.

Autor: Vojtěch Hebnar

Zpět